瞄股網:同力股份834599黑馬深度報告:非公路寬體自卸車領域龍頭,經營質量持續提升

2020-07-28 14:48:23來源:東莞證券作者:小寶

瞄股網:同力股份834599黑馬深度報告:非公路寬體自卸車領域龍頭,經營質量持續提升

投資要點
立足非公路寬體自卸車領域,TL87系列優勢突出。公司是我國非公路寬體自卸車行業的龍頭企業,經過十多年專業積累公司現已形成非公路寬體自卸車、礦用自卸車、井巷運輸設備及非公路特種運輸設備等四大業務板塊;并形成燃油驅動、燃氣驅動、純電驅動、無人駕駛等產品系列,產品在智能化、信息化前沿技術的開發和應用方面處于行業領先地位,產品廣泛應用于國內外各類礦山、水電工地、大型工程等領域,市場保有量及客戶品牌關注度遙遙領先。()公司非公路寬體自卸車包括TL84、TL85、TL86、TL87等系列。2019年,公司TL87系列產品營收占比高達76.1%。TL87是TL85的升級,在兩者使用工況相同的區域,TL87可以完全取代TL85。
經營業績持續攀升,盈利能力不斷增強。2019年,公司實現營收26.2億元,同比增長29.9%;實現歸母凈利潤2.4億元,同比增長42.7%;2019年公司業績繼續保持快速增長。公司毛利率為21.1%,同比提升1.6個百分點;近年來公司毛利率、凈利率、加權平均凈資產收益率水平持續提升,盈利能力不斷提升。公司加強應收賬款管理,成效顯著,經營效率和經營質量顯著提升;近年來公司應收賬款周轉率和存貨周轉率持續提升,營運能力大幅增強。公司近年來經營活動現金凈流量持續為正,并呈現不斷提升的態勢,公司回款能力持續增強,現金流情況不斷改善。
非公路寬體自卸車行業簡介。非公路寬體自卸車是指結合了重卡和工程機械技術基礎進行系統設計制造的自卸車,屬于我國工程機械行業的新興產品。近年來,非公路寬體自卸車的市場逐漸得到認可,眾多重卡及工程機械行業的制造企業也紛紛轉型進入非公路寬體自卸車的制造領域,行業主要生產廠家主要包括同力股份、臨沃重機、南京徐工、濰柴盛達、宇通重工、中國重汽、陜西重汽等企業。同力股份產品的市場占有率始終位居行業首位;2018年,同力股份市場占有率達33%,行業銷量持續保持第一位。
投資建議:公司是我國非公路寬體自卸車行業的龍頭企業,近年來經營業績持續攀升,盈利能力逐步增強,預計未來公司經營業績有望保持較快增長。在非公路寬體自卸車領域公司競爭優勢明顯,首次覆蓋,給予公司“謹慎推薦”評級。
風險提示:宏觀經濟下滑;行業景氣度下降;市場競爭加;礦山開采不及預期;原材料價格波動;新產品研發進度不及預期等

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提示聲明:

本文涉及的行業個股分析來源于券商研究報告,僅為分析人士對該行業個股的個人觀點,不代表瞄股網觀點,不作為投資者買賣股票的依據,股市有風險,投資須謹慎。

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