2022年前被除牌?中概股監管再升級 或引發大規!盎貧w潮”

2020-08-10 20:49:21來源:瞄股網作者:小愛

中概股又遇新危機!

近期,美國財政部在其官網發布總統金融市場工作組《關于保護美國投資者防范中國公司重大風險的報告》,針對包括中國在內的美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)無法實施檢查的轄區,建議對來自這些轄區的公司提高上市門檻,加強信息披露要求,強化投資風險提示。

據路透社報道,美國證券交易委員會(SEC)和財政部官員8月6日表示,他們向特朗普總統建議,已在美國上市而又未能達到美國法律審計要求的中方企業,須在2022年1月前全部摘牌。而目前尚未上市,但計劃赴美IPO的中資企業,必須符合相關規定后才能上市。

早在今年6月初,美國總統特朗普曾發表一份備忘錄,要求美國金融監管機構60天內提出建議解決在美上市中企未能遵守審計規則的問題。特朗普在備忘錄中稱,他指示總統金融市場工作組60天內就行政部門如何限制某些中資企業上市的問題提出建議。該金融市場工作組由美國財政部長努欽、證監會主席克萊頓等官員組成。

這是美國當局首次尋求在美上市的中國企業需要立即遵守其審計規定。

據一位不愿具名的高級財政部官員稱,工作組尚未規定如何實施新規則。該官員稱,雖然最終后果將是退市,但財政部和SEC將在新規制定期間確定新規的約束力。

一旦新規通過,意味著在美上市的部分中概股或因未達到美國審計要求而退市。

目前納斯達克交易所尚未對此事進行回應。

證監會回應:中方從未禁止或阻止會所向境外監管機構提供審計工作底稿

昨日,針對美國總統金融市場工作組發布《關于保護美國投資者防范中國公司重大風險的報告》事宜,證監會有關部門負責人在答記者問中作出回應。

證監會表示,“在資本市場高度全球化的今天,加強上市公司信息披露監管,提升審計師專業操守和執業質量,是保護投資者合法權益的重要手段,也是全球證券監管機構的共同責任,必須通過加強跨境監管合作加以落實。因此,從雙方這些共同利益出發,開誠布公地開展對話與合作,才是解決問題的正道。”

證監會稱,事實上,中美雙方一直保持著溝通和互動。自2019年以來,中方監管部門多次就會計師事務所聯合檢查方案與美國證監會(SEC)和美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)進行溝通,展示了充分的合作誠意。最近2020年8月4日,中方監管部門根據美方的最新需求和想法向PCAOB發送了更新的方案建議。證監會認為,通過對話解決共同關心的問題是實現雙方共贏的唯一途徑,只有這樣,才能為全球資本市場健康有序運行創造良好的環境。

此外,證監會還強調,中方從未禁止或阻止相關會計師事務所向境外監管機構提供審計工作底稿。如美方報告中提及的,中國證券監管機構迄今已向美國證券監管機構提供了多家在美上市中國公司的審計工作底稿。中國法律法規要求的實質是,審計工作底稿等信息交換應通過監管合作渠道進行,這是符合國際慣例的通行做法。

美國監管升級,中概股承壓已久

中概股的財務審計問題一度成為美國監管部門關注的焦點。自2018年以來,美國證監會曾發表聲明強調上市申請審計質量和監管審計信息的重要性,并在聲明中點名中概股,稱在中概股財務審計方面遇到重大挑戰。自2020年初瑞幸咖啡“自爆”財務造假后,中概股在美股市場的信任危機愈演愈烈,赴美上市難度增加。

過去一年,美股市場的政策不穩定性日益加劇。從去年9月份以來,關于美國限制中企赴美上市的新聞層出不窮。

9月27日,據彭博社援引知情人士的話報道說,特朗普政府正考慮將中國公司從美國證券交易所摘牌,并限制政府養老金投資中國市場。在彭博社最先放出有關“白宮考慮限制中企”的消息后,包括CNBC在內的多家主流美媒都予以了跟進。在美上市的中國企業股價應聲下跌。隨后,美國財政部緊急出面否認上述消息,稱“特朗普政府目前并沒有考慮阻止中國公司在美國證券交易上市。”

9月30日,路透社根據監管文件、企業高管和投行人士的說法發布報道稱,美國的納斯達克股票交易所正收緊限制,放緩審批速度,以打擊中國小企業新股發行(IPO)。目前采取的措施包括:一是更改上市規則二是延長審批時間。

緊接著,去年11月,一則 “美國將禁止采用可變利益實體(Variable Interest Entities,VIE)架構的中國公司在美上市”的消息引起廣泛關注。這條建議出自美中經濟安全審查委員會(US China Economicand Security Review Commission,USCC)于11月14日向國會提交的《2019年度對華戰略競爭建議報告》。USCC建議國會應頒布法律,禁止下述四種情況的中國企業在美國的證券交易上市:公司未向美國公眾公司會計監督委員會(Public Company Accounting Oversight Board, PCAOB)及時提供涉及其中國運營狀況的審計工作底稿;公司的信息披露程序不符合美國和歐盟最佳標準;公司采用可變利益實體(Variable Interest Entities,VIE)架構;公司不遵守《公平披露規定》(Regulation Fair Disclosure),未將重要信息同時發布給所有投資者。其中第三種情況就是大部分中國企業赴美上市所采用的VIE紅籌架構,包括早年赴美上市阿里巴巴、京東都是采用這種架構登陸境外資本市場。

2019年12月7日,美國證監會(SEC)和美國公眾公司會計監管委員會(PCAOB)發布聯合聲明《關于審計質量和監管獲取審計和其他國際信息的重要作用聲明—關于在中國有大量業務的美國上市公司當前信息獲取的挑戰討論》。這份聲明要求大部分中概股企業遵循更嚴格的信披要求,以及施加更多新證券發行的限制。

據資本邦了解,與該文件相對應的是,PCAOB網站詳細列出了224家遭遇審計障礙的上市公司名單及審計機構,這224家機構中,就有大量中國公司在列,包括阿里、百度、京東等互聯網公司,還有生物科技、教育、醫藥等公司。雖然這份聲明還不是具體的實施方案,但并不排除后續SEC會采取措施,對中概股提出更為嚴格的審核要求。

可以看出,美國監管部門發布的有關中概股的聲明和監管政策不斷升級。

直到今年5月20日,美國參議院通過了《外國公司擔責法案》(Holding Foreign Companies Accountable Act ),旨在要求特定證券發行人證明其不受外國政府擁有或控制。法案中一些要求,或讓在美上市的中概股的合規審核流程發生一些變化,最糟糕的情況,可能導致自美退市。

從具體操作來說,如果PCAOB(上市公司會計監督委員會)因證券發行人采用了不受委員會監管的外國公眾會計師事務所而無法審計特定的報告,則證券發行人必須作出上述證明。更近一步的是,如果PCAOB連續三年無法審查發行人的會計師事務所,則該股票將被禁止在全美交易交易。

想要達到合規標準,中國企業的審計方必須向PCAOB提交會計審計底稿。

這也正是昨日證監會回應中指的,“中方從未禁止或阻止相關會計師事務所向境外監管機構提供審計工作底稿”。

雖然該法令距離真正實施還有一段距離,但就像一顆不知何時會引爆的炸彈,時刻懸浮在赴美上市的中概股企業的頭頂之上,對其股價和市值產生了壓制作用,也讓投資者頗為憂慮。

2020中概股紛紛私有化,香港成首選上市

在美國對中概股政策收緊,中概股陷入嚴重信任危機的情況下,美股市場掀起了一波中概股私有化、回港上市的熱潮。

2020年被認為是中概股回歸元年。除阿里巴巴、網易、京東外,攜程、好未來、拼多多、新東方、嗶哩嗶哩等明星中概股赴港二次上市消息也絡繹不絕。

其中阿里巴巴、網易和京東已于今年在港交所上市。阿里巴巴(9988.HK)在港交所掛牌上市首日高開6.25%,報187.0港元,市值39993億港元,成為港股第一大市值公司。網易-S(09999.HK)在港上市首日高開8.13%,公開發售獲360.53倍認購;京東集團-SW(09618.HK)上市首日高開5.75%,公開發售獲得超額認購179倍?梢哉f這三家中概股公司都交出了令大家滿意的答卷。

雖然大部分被傳回港上市的公司都回應不予置評,但是就近日發布的“摘牌令”來看,更多中概股或將重新考慮私有化退市,或者回港上市。

據統計,截至2019年底,從美國三大交易所摘牌的中概股共達107只,目前仍在美國上市的中概股共有271家。據分析,中概股回歸趨勢將會繼續維持,預計2020年下半年將有4-6家中概股回歸港股,2020年全年將有6-8家中概股回歸港股市場。

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